Temablad Publicerad: 2006-09-18

Bättre kapitalförsörjning

Vad vill Svenskt Näringsliv?

Svenskt Näringsliv vill förbättra tillgången på kapital för företagssatsningar i Sverige. Genom en bättre fungerande kapitalmarknad kan nyföretagandet stimuleras.

Hur ser det ut idag?

Företagens tillgång till kapital har förbättrats under det senaste decenniet. En mer stabilitetsorienterad ekonomisk politik har bidragit till lägre räntor. Avregleringarna av kapitalmarknaderna var nödvändiga för att Sverige skulle få en riskkapitalbransch som kan bistå expanderande företag med kapital. Den finansiella marknaden har även i övrigt blivit mer utvecklad och integrerad med omvärlden. Skatterna på kapital som ägs av svenskar medför dock att den svenska kapitalmarknaden inte fungerar så bra som den skulle kunna göra. Skatterna tas dessutom ut på ett sätt som påverkar valet av investeringar och finansieringsformer.

Kapitalförsörjningen måste förbättras för att öka nyföretagandet och för att svenska företag ska kunna växa i samma takt som i andra länder. Småföretagens tillgång till eget kapital hämmas av förhållandevis höga skatter på utdelningar och kapitalvinster. Dessa skatter avviker från omvärldens och gör att många människor med kapital lämnar landet. Detta minskar tillgången på kapital för investeringar, framför allt i mindre och växande företag.

Det finns brister i tillgången på såddkapital. Särskilt gäller det privat såddkapital. Riskkapitalbolagen har resurser att satsa, men dessa vill ofta inte ta risken att gå in tidigt i små projekt. På välutvecklade marknader sköts såddsatsningarna av privatpersoner. I Sverige är det ovanligt att privatpersoner satsar pengar i andras företagsprojekt. Antalet aktörer är därför färre än de borde vara och speciellt det aktiva privata ägandet är för litet. Anonymt, institutionellt ägande har istället delvis tagit över. Detta begränsar även den kunskapsöverföring som affärsänglar kan ge.

På lång sikt är det troligt att det svenska systemet med en hög grad av lånefinansiering går mot mer aktiefinansiering. Även i små och nystartade företag kan grundarna dra stor nytta av externa ägare. En sådan förskjutning är positiv eftersom den skapar en grogrund för snabbväxande företag. Men det är samtidigt viktigt att de nuvarande systemen förändras med varsamhet. Vi vill inte hamna i en situation där företagens tillgång till lånekapital minskar drastiskt utan att den nya bredare aktiekapitalmarknaden har kommit på plats.

Vad krävs?

• Genoför det aviserade avskaffandet av förmögenhetsskatten.
• Mildra beskattningen för fåmansbolag (3:12).
• Sänk kapitalinkomstskatten successivt till högst 15 procent.
• Stimulera såddinvesteringar. Exempelvis bör övervägas att införa avdrag för investeringar i onoterade bolag.
• Gör det möjligt att använda PPM-pengarna som insats vid företagsstart.
• Begränsa inte företagens finansieringsutrymme genom nya betalningssäkringsmodeller som föreslagits exempelvis för byggsektorns skatteinbetalningar.
• Ge riskkapitalbolag som bedrivs som handelsbolag samma skattefrihet för kapitalvinster som aktiebolag.